大家每天走在路上会看到各种各样的摄像头，有人为了监督孩子的学习或者是为了看管家里的老人，也会选择装摄像头。
在现代社会，摄像头已经是无孔不入，出现在我们生活的各个场景中。那么我们今天要讲的企业是海康威视，我们见到的一些摄像头或许就是这家公司的产品。
2022年，海康威视的投资者不太开心。从年初以来，这家公司的股价跌了38.88%。
在二季度呢，海康威视被公募基金大幅减持，减持约158.47亿元，为当期第一大减持个股。
为什么基金经理们会选择减持呢？我们关注到，在海康威视股价高点的时候，公司市盈率超过48倍，但彼时的业绩增速无法去支撑估值。
海康威视是干嘛的？该公司主营业务是安防产品的研发、生产和销售。安防应用于交通、 家居、城市管理、金融、工业生产等领域。机构预测，到2026 年全球安防市场规模达3306亿美元。而海康威视在国内市占率排名第一，属于代表性公司。
目前，在智能安防赛道上有三类新玩家：一是以AI独角兽，二是互联网科技巨头，三是传统家电厂商。可以说，未来海康威视面临的竞争对手不少。
海康威视对股东的回报到底怎么样？在2019年分了65亿，2020年又分了74.7亿，2021年分了84.8亿啊，分红金额远超同行公司大华股份和绿盟科技。
分了这么多，利润怎么样呢？2019年至2021年，海康威视的净利润从124.15亿元增长至168亿元。
在给股东回报上，海康威视是比较舍得的，每年都是坚持50%左右的分红，这在上市公司里边的表现算得上优秀。
更重要的是，他们对公司未来的发展有信心，否则的话你想分也没有。如果管理层对这个公司的未来没有信心的话，那么他们是不会如此慷慨分红的。
看一看海康威视的利润增长率，2019年归属净利润同比增长9.36%，2020年放缓至7.8%，2021年又变为25.5%。
到目前为止，海康威视可以说是一个非常成熟的企业，他的整个的盈利分红应该是已经进入到了一个稳定期。
怎么判断呢，接下来我们看一看营收规模，2021年营收数额高达814亿元，是同行大华股份的两倍以上。
营收增长率方面，2019年至2021年，海康威视的营收分别同比增长15.7%、10.13%和28.21%。今年一季度的营收增长率为18.1%，依然高于大华股份的14.34%。
所以说在安防领域里边，当海康威视成为相对的寡头的时候，其他企业如果不能够保持一个高速的增长的话，那么在未来的市场竞争中难度是非常大的。
然后我们看一看这个生意到底赚不赚钱？从毛利率看，近年来海康威视的毛利率保持在43%以上，高于大华股份，但低于绿盟科技。
现在这个安防体系已经进入到了智能化，尽管海康威视有庞大的的研发团队，但是现在这个AI领域竞争是相当的激烈。
接下来看看海康威视的经营性活动的现金流，2019年是77.6亿元，2020年是160.88亿元，2021年是127亿元，2022年一季度居然变成了-39亿元。为什么会出现这种状况？答案等下再说。
继续看应收账款，2019年是213亿元，2020年是219.79亿元，2021年是261.74亿元，2022年一季度是257.89亿元（占总资产比重为24.7%）。
应收账款占总资产比重接近四分之一了，反映的问题是海康威视对下游客户的话语权不强。
为什么海康威视对于下游客户的话语权不强？因为大部分客户是G端，该公司在安防领域大量的业务是靠政府的订单去推动的。
再看看应收账款周转率，2019年至2022年一季度，分别为2.78次（129.5天周转）、2.787次（129.2周转）、3.19次（112.7周转）、0.6次（149.7天周转）。过去三年，海康威视应收账款周转率提升可能与通过调整业务结构，例如加强了对中小企业客户的开发有关。
继续看存货，从2019年至2022年一季度，存货数额从112.68亿飙升到了185亿。为什么又出现如此高的存货呢？
一个原因是他现在客户结构发生变化，要满足客户的订单保障供应。这也就回答了之前留的问题，为什么海康威士的经营性活动现金流持续下滑甚至为负，在这里就找到了答案。
资产负债方面，海康威视今年一季度流动负债为280.23亿元，同期期末现金及现金等价物为341.17亿元，是完全可以覆盖的。同行公司大华股份负债压力比较大，一季度流动负债合计为150.43亿元，同期期末现金及现金等价物仅70亿元。
对于海康威视这种大白马，一直是市场的关注焦点。最近，投资者对某知名基金经理减持海康股份事件比较关注，德林社二掌柜在直播时打电话就此事咨询了海康威视。
对方人员表示，公司的机构很多，机构进进出出很正常，并认为机构投资者基于多方面因素会有些反应。海康威视方面还表示，整个市场会有各种各样的声音，某一些投资者退出或者说机构投资者退出并不会对公司本身造成特别大的影响。
德林社二掌柜还问道，海康威视的股价从接近70元到现在股价腰斩了，公司会不会推出回购计划化？对方表示，没有收到对应的信息，公司有这样的计划的话会以公告形式发布出来。