富凯摘要：摩根士丹利精准地在回购股份公告发布前一日精准建仓，持仓成本约为24.50元/股左右。
如果用事后诸葛亮的角度来看，英诺激光几天前的利空消息引发的下跌只是一次假摔。
8月12日，持有英诺激光947万股（占总股本6.25%）的股东深圳市艾泰投资企业（有限合伙）计划在六个月内（即2022年9月5日至2023年3月4日）以集中竞价方式减持本公司股份不超过151.64万股。
此消息一出，让此前一个月股价已经上涨近70%的英诺激光，顿感压力倍增，股价当日低开超过3%，尽管盘中强力拉升超过2%，但收盘前近一小时却遭遇直接跳水，最终以下跌3.85%收盘。
不过，这样的跳水并没有引发严重抛售，当天成交量仅为3.25亿元，比前一个交易日的5.26亿元大幅缩水。
这应该不是主力离场的信号。
9个月蒸发近七成
去年7月上市以后，英诺激光7月29日盘中创下61.38元/股的高价后，进入了长达9个月的下跌进程，一直到今年4月27日才止住跌势，期间最大跌幅接近70%，市值从90多亿跌至30亿。
今年5月10日，线上参与英诺激光2021年度网上业绩说明会的投资者向董事长兼总经理赵晓杰提问，公司营收增长令人失望，与快速成长不匹配，2022年一季度营收仅8000余万元，要实现员工股权激励目标（2022年营收较2020年的3.39亿增长不低于40%，应不低于4.75亿）距离尚远。公司处于快速成长期，是否有信心实现2022年及以后年度员工股权激励营收目标？
公司对此问题的回答则像是在打太极，称股权激励恰是为了健全长效激励机制、激发核心团队的积极性，从而以更好的业绩回馈广大投资人。面对行业机遇和挑战，关键在“人”，高低在“干”。同时，在回答第四个问题时表示，公司股价和价值的关系受诸多因素影响，但公司不会下修股权激励行权价格。
对于投资者“目前公司股价低迷，大股东是否有回购计划”的提问，英诺激光没有直接回应，但仅仅6天后，该公司就发布了关于回购股份方案的公告。理由是公司连续二十个交易日（2022年3月28日至4月26日）股票收盘价跌幅累计达到30%，触发公司在招股书中稳定股价的承诺，因此拟使用自有资金通过集中竞价交易方式回购股份。
7月15日，英诺激光首次通过股份回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购公司股份6500股，成交价格为25元/股，成交总金额为16.25万元。由于回购力度太小，还引起了部分投资者的揶揄。
摩根士丹利精准进场
不过，富凯财经注意到，摩根士丹利精准地在回购股份公告发布前一日进场。
英诺激光股东信息显示，MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.在5月16日买入34.29万股，并于5月25日增持3.76万股，其持仓成本约为24.50元/股左右。从8月18日的收盘价来看，摩根士丹利已经浮盈约150%。
之后不久，头部券商开始为英诺激光烘托气氛。申万宏源发布的研报称：英诺跑通独特商业模式，未来发展前景广阔。公司形成以激光器为核心，以嵌入式模组为触角，面向全球市场，重点服务于“工业应用”和“生物医疗应用”两大领域的商业模式。
申万宏源指出，公司主要竞争对手为国内外纳秒固体激光器、超快激光器生产厂商。公司的纳秒固体激光器是目前的主导产品，主要竞争对手包括美国光谱物理、美国相干和华日精密激光等；超快激光器是主要研发布局方向，主要竞争对手包括美国光谱物理、美国相干等；MOPA光纤激光器是首次涉足纯光纤激光器领域，目前该类产品规格较为单一，销售规模小。
不过，从业绩来看，英诺激光尚不能与业界龙头相提并论。以大族激光为例，其2020年、2021年净利润分别同比大增52.43%、103.74%，而英诺激光2020年却同比下跌9%，2021年仅微增14.24%。今年一季度，大族激光净利润同比微增0.67%，而英诺激光却大幅下滑36.64%。
大族激光发布的2022半年报显示，受新冠疫情及经济环境不确定性增加等因素影响，下游设备投资需求受到较大抑制，国内相关企业的设备投资明显放缓，由此造成营收同比下滑7.33%，净利润同比下滑28.92%。
大族激光表示，公司红外皮秒激光器、紫外皮秒激光器、紫外亚纳秒激光器、纳秒光纤激光器等超快激光器已经逐步实现对外销售，自主研发的MOPA 脉冲光纤激光器已取得动力电池行业头部客户订单，主要用于动力电池电芯制造的极片切割及其他工序。
在这种市场环境下，加上英诺激光的MOPA光纤激光器目前产品规格较为单一，销售规模小，其上半年业绩恐怕不容乐观。
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